Китайские финансовые власти инициировали масштабные меры по сдерживанию падения котировок, рекомендовав банковским структурам временно ограничить размещение новых акций и масштабный сброс ценных бумаг. О подобных неформальных директивах, направленных на поддержку национальной финансовой системы, сообщает газета Financial Times со ссылкой на свои источники.
Согласно полученным данным, Китайская комиссия по регулированию рынка ценных бумаг в ходе серии встреч с представителями инвестиционных банков дала указания приостановить первичные публичные размещения акций (IPO). Кроме того, под запрет попали и крупные операции по продаже пакетов активов — эти процессы должны быть заморожены до тех пор, пока рыночная конъюнктура не стабилизируется.
Необходимость таких жестких шагов продиктована критическим состоянием площадок. В октябре базовый индекс материкового Китая CSI 300 продемонстрировал падение на 8,5%, что стало худшим месячным показателем за последние десять лет. Если рассматривать динамику с начала текущего года, индекс потерял около 14%, в то время как американский S&P 500, напротив, показал рост на 10%.
Затяжной нисходящий тренд, начавшийся летом, обусловлен комплексом факторов: макроэкономической нестабильностью и растущим недоверием инвесторов к сектору искусственного интеллекта. Ситуацию усугубили налоговые изменения в отношении оффшорных трастов, которые вынудили ряд миллиардеров реализовывать активы для выполнения налоговых обязательств, создавая дополнительное давление на рынок. Предыдущие попытки властей, включая закупки через государственные фонды и ограничения на продажи, не смогли остановить обвал.
Новые административные барьеры могут замедлить активность на рынке, который только начал проявлять признаки оживления. По информации Bloomberg, общий объем IPO в текущем году уже достиг 292 млрд юаней (что эквивалентно 44 млрд долларов), продемонстрировав самый высокий уровень с 2023 года. Помимо заморозки размещений, регуляторы в прошлом месяце предлагали компаниям активнее использовать обратный выкуп акций и ограничивать продажи бумаг со стороны инвесторов.
Томас Мэтьюс, возглавляющий отдел рынков Азиатско-Тихоокеанского региона в Capital Economics, выразил сомнение в эффективности данных мер. По его мнению, без решения фундаментальных структурных проблем — прежде всего через ускорение роста корпоративных прибылей — ситуация не изменится. Эксперт полагает, что для реального оздоровления отрасли потребуются прямые меры бюджетной или денежно-кредитной политики.
Ранее Китайская комиссия по регулированию рынка ценных бумаг, Народный банк Китая и Национальное управление финансового регулирования КНР совместно обсуждали с брокерами и фондами стратегии стабилизации. В пакет мер вошло снижение ставки по программе рефинансирования для обратного выкупа акций с 1,25% до 1%, расширение использования своп-операций и стимулирование бизнеса к выкупу собственных ценных бумаг.
Рынок отреагировал на эти новости во вторник без резких движений. Индекс CSI 300 просел на 0,7%, а технологический индекс Star 50 упал на 4,6%. В то же время гонконгский Hang Seng показал умеренный рост на 0,3%.
Сэм Конрад, инвестиционный менеджер компании Jupiter Asset Management, подчеркнул, что текущие события подтверждают отсутствие фундаментального оптимизма в отношении долгосрочного будущего китайских бирж. По его словам, котировкам жизненно необходима государственная поддержка, так как экономическая модель Китая зачастую не трансформирует общий рост в прибыль частных компаний.
С другой стороны, Джейсон Луи, руководитель отдела стратегии по акциям и деривативам в Азиатско-Тихоокеанском регионе BNP Paribas, допускает, что хотя новые правила не обеспечат мгновенного рывка, они могут создать среднесрочные возможности для тех, кто планирует инвестировать в акции класса А (акции компаний материкового Китая, торгующиеся на внутренних биржах в национальной валюте).
